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[ETF 브리핑] 글로벌 인덱스, 뱅가드 EM ETF의 학습효과

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작성자 ETF Trender 댓글 0건 작성일 19-02-25 09:43

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Vanguard FTSE Emerging Markets ETF.jpg

 

 

 

글로벌 인덱스, 뱅가드 EM ETF의 학습효과

 


미국 주식시장의 상승세가 무섭다. 나스닥지수의 경우 2월 8일 이후 8영업일 연속 플러스 행진을 기록 중이다. 이러한 투자 환경은 선물지수뿐만 아니라 아시아 주식시장에도 우호적으로 작용했다. 마이너스로 출발한 선물 3월물이 플러스로 전환된 이유였다. 선물 외국인은 3,000계약 이상의 순매도로 대응했고 이로 인해 차익거래도 소폭의 순매도였다. 결국 선물 3월물은 0.2p 상승한 288.6p로 마감했다.

 

 

 

뱅가드 EM ETF의 학습효과

 

과거 사례를 통해 중국 A주의 MSCI 추가 편입 효과를 파고 들어갈 필요가 있다. 가장 비슷한 사례는 아마도 뱅가드 EM ETF의 추종지수 변경이다. 과거 뱅가드 EM ETF는 MSCI EM을 사용했다. 비용적인 측면이 강하게 작용하면서 FTSE EM으로 변경했는데 당시 가장 큰 리밸런싱 대상 국가는 한국이었다. MSCI의 국가 구분은 EM이지만 FTSE는 DM으로 분류되었기 때문이다. 해당 시점 뱅가드 EM ETF의 설정액은 60조원이었다.

 

MSCI EM 내 한국 비중이 15% 가량이어서 대략 9조원의 한국물 매도가 동반되었던 이벤트였다. 물론 리밸런싱 부담을 줄이기 위해 FTSE Transition EM 지수를 통해 분할 편입하는 방식을 선택했다. 25주 동안 4%씩 리밸런싱하는 방식이었다. 당시 외국인의 현, 선물매매는 매도우위였다. 2만계약 이상의 누적 순매도를 기록하기도 했다. 분할 리밸런싱을 채택한 덕분에 영향력은 많이 희석되었다. 따라서 외국인들의 선물매도가 바로미터가 된 만큼 이번에도 선물 매도의 재개 여부에 관심을 가져야 할 것이다.

 

 

 

원문보기 : [NH투자증권 Passive Daily] 글로벌 인덱스, 뱅가드 EM ETF의 학습효과 (2019.2.22.)

              최창규 (패시브전략/파생상품) gilbert.choi@nhqv.com

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