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[박창윤 투자칼럼] 기본적 분석 VS 기술적 분석

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작성자 ETF Trender 댓글 1건 작성일 18-11-15 12:01

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[박창윤 투자칼럼] 기본적 분석 VS 기술적 분석


박창윤 (메리츠종금증권 프라임금융센터) 


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개인적으로 발로 뛰는 투자를 선호하는 편이라 기술적 접근보다는 기본적 분석에 충실하려고 하지만, 증권업에 몸담고 있는 입장에서 주가의 발자취인 차트를 보지 않을 수 없다. 다수의 투자자들이, "그래서 무슨 주식 얼마에 사서 얼마에 팔라고?" 결론에 관심이 많기 때문이다.


주가의 3대 결정 요소는 수급, 실적, 재료이다. 기본적 분석이 기업의 실적에 포커스를 맞추는 반면, 기술적 분석은 인간의 심리가 쉽게 변하지 않는다는 기본 전제 위에서 과거의 패턴이 반복된다는 사실과 시장에서 군중심리에 따른 수급 흐름, 재료 표출에 따른 차트의 발자취를 분석한다. 결국 인간의 심리가 표출된 차트 분석을 통해서 매매의 승률을 높이려는 것이 기술적 접근법이라고 할 수 있다.

 

 

 

기본적 분석

 

기업의 기본적 체력인 펀더멘털에 집중한다. 주가는 단기적으로 수급이나 재료에 흔들릴 수 있지만 장기적으로는 결국 가치나 실적의 흐름과 궤를 같이 한다. 앙드레 코스톨라니도 개(주가)와 주인(실적)의 일화에서 개가 주인 주위를 맴돌며 앞서거니 뒤서거니 하더라도 멀리 앞서 있으면 결국 돌아오고, 뒤떨어져 있으면 결국 주인 곁으로 따라오는 주가와 실적의 속성을 비교한 바 있다.


문제는 시장에서 기업의 가치와 실적을 주가가 제대로 반영하지 못한다는 데에 있다. PER, PBR, ROE, EV/EBITDA 등 기업의 가치와 단기 및 중장기 실적 흐름과 주가가 궤를 같이한다면 주식투자가 한결 쉬울 것 같은데, 주가는 꿈을 먹고 산다는 속설처럼 시장에서는 성장성에 포인트를 많이 두면서 적자기업이라도 높은 시총(바이오 등 성장주)으로 평가받기도 한다.


하지만 현재 소외받고 있더라도 재무가 튼튼한 가운데 실적이 꾸준히 우상향 할 수 있는 성장가치주에 집중하다 보면 결국 주가는 후행적으로라도 가치를 반영할 것이다.

 

 

 

기술적 분석

 

인간의 심리는 수만 년이 지난 현재도 변치 않으며, 과거의 경험은 되풀이된다는 측면에서 인간의 심리와 과거의 경험을 토대로 수급과 심리 분석에 포커스를 맞춘 접근법이다. 캔들과 추세선, 차트 패턴, 거래량을 기본으로 스토캐스틱, MACD, 볼린저밴드, RSI, 일목균형표 등 다수의 보조지표를 조합하여 현재의 시세를 분석하고 앞으로 시세를 예측하는 방법론이다.


단기적으로는 수급과 재료가 주가의 흐름을 크게 좌우하기 때문에 주가의 추세와 흐름을 파악하는데 좋다. 특히 주식 투자에서 실수 확률을 줄이기 위해서라도 반드시 기술적 접근법에 대해서 공부할 필요가 있다. 기본적 분석을 완전히 배제한 체 기술적 접근법으로 치고받는 가운데 꾸준히 수익내기도 어렵고, 기본적 분석만을 추구하며 시세의 흐름과 추세에 대해서 한쪽 눈을 감고 하염없이 장기투자하는 것도 기회비용 측면에서 개인 투자자들에게 옳은 방법은 아닐 것이다.


결국, 성공적 투자를 위해서는 기본적 분석의 토대 위에 기술적 접근법을 녹여가며 회사 상황과 현재 시장의 평가를 꾸준히 업데이트해가는 부지런함이 필요하겠다.

 

 

 

주식 투자의 3가지 포인트는 다음과 같다. 


첫째, 실적 우상향 + 시장에서 저평가

공부 잘하는 우등생이 현재 저평가 받고 있다면. 결국 주가가 밀려도 버틸 수 있는 합리적 근거가 있어야 한다.


 

둘째, 모멘텀 + 시장 분위기

시장에서 찾고 바라보는 포인트는 무엇인가? 예를 들어 나스닥은 글로벌 성장주의 선도시장이다. 나스닥의 헬스케어가 신고가를 기록하면 국내 제약/바이오 기업도 강세를 보인다.


 

셋째, 수급

위 두 가지가 충족되면 알아서 붙는다.

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댓글목록

강련성61님의 댓글

강련성61 작성일

감사합니다~^^


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