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[김영익 주간경제] 한국은행, 통화정책방향 결정회의 개최... 경제전망 수정

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작성자 ETF Trender 댓글 0건 작성일 18-10-15 10:02

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한국은행, 통화정책방향 결정회의 개최... 경제전망 수정

주간 주식시장 전망 및 주요 이슈 (2018.10.15~19)

 

지난주 하락률이 높았던 중국, 한국 주가 중심으로 반등 모색 예상


김영익 (경제칼럼니스트, 서강대 경제대학원 교수)


메이크잇 고문, 서강대 김영익 교수 프로필 01-2.png

 

 

 

1. 지난주(10월 8~12일) 동향


(1) 글로벌 주식시장

 

  - 지난주 글로벌 주가는 미국의 주가 하락이 시발점이 되어 큰 폭으로 하락

  - 특히 한국 주가(KOSDAQ -11.0%, KOSPI -7.7%)가 중국, 대만과 더불어 더 많이 하락  

    

  <그림 1> 주간 주요국의 주가 등락률 비교

주간 주요국의 주가 등락률 비교_20181015.png
  (주: 각국의 대표 주가지수 기준, 자료: Bloomberg)


 

 

(2) 미국 주가 거품인가?

 

  - 미국 주가(S&P500)는 주요 경제 변수와 비교하면 거품 발생

  - 주가를 대표적 경제지표인 산업 생산, 소매판매, 비농업부문 고용으로 회귀분석해서 추정해보면, 

    2018년 8월 말 현재 주가가 경기를 27% 과대평가


   <그림 2> 미국 주가, 경기를 과대평가

미국 주가, 경기를 과대평가_20181015.png

  (주: S&P500을 산업 생산, 소매판매, 고용으로 회귀분석하여 잔차를 구한 것임)


 

 

(3) IMF, 세계경제성장률 하향 조정

 

  - IMF는 10월 세계경제전망 보고서에서 올해와 내년 세계경제성장률을 3.7%로 전망

    이는 7월 전망보다 0.2% 포인트 낮춘 것임

  - 2008~2017년 세계경제가 연평균 3.3% 성장한 것을 고려하면 상대적으로 높은 성장이나, 

    2009년 이후 지속되고 있는 경기 확장 국면이 마무리될 수 있다는 것을 시사

  - 미중 무역전쟁과 신흥시장 불안으로 세계경제성장률 더 낮아질 전망 


  <그림 3> 세계경제성장률 추이

IMF, 세계경제성장률 하향 조정.png

  (자료: IMF)

 

 

 

2. 이번 주(10월 15~19일) 주요 경제 이슈 및 전망


(1) 글로벌 주식시장

 

  - 지난주 하락률이 높았던 중국, 한국 주가 중심으로 반등 모색 예상

 

  <그림 4> KOSPI 동향 및 전망

KOSPI 동향 및 전망_20181015.png

  (주: 미 국채(10년) 수익률, 호주달러/스위스프랑, 엔/달러, VIX 등을 활용하여 방향을 보기 위해 작성. 

       일별 시차상관계수의 변화에 따라 수정될 수 있음)


 

 

(2) 글로벌 주요 경제 이슈

 

  - 미국: 9월 소매판매, 산업 생산, 경기선행지수 증가세 지속

           그러나 9월 기존 주택 매매 등 주택관련 지표는 부진 예상 

           다우 건설업종 주가지수는 1월 중순 이후 35% 하락

  - 중국: 3분기 GDP 발표, 6.6% 예상

           1분기 6.8%, 2분기 6.7%로 완만하게 낮아져

           경제성장 둔화 과정에서 기업 부실 증가

           2020년 상반기까지 기업 및 은행의 구조조정과 주식시장 조정 국면 예상

  - 한국: 한국은행, 통화정책방향 결정회의 개최, 경제전망 수정(10월 18일)

           기준금리 1.5% 유지 예상(블룸버그 컨센서스는 10, 11월 한차례 인상)

           7월 전망에서 올해와 내년 경제성장률을 각각 2.9%와 2.8%로 

           4월 전망보다 0.1%p 낮췄음

           10월 전망에서도 특히 내년 경제성장률을 하향 조정할 것으로 예상

  

  <그림 5> 한국은행의 주요 경제지표 전망

한국은행의 주요 경제지표 전망_20181015.png

  (자료: 한국은행(2018.7.3.))

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